Markedsindikatorer viser et stort set afbalanceret billede: Lagerbeholdninger i kinesiske havne og møller forblev stabile uge-i-uge, forsendelser på traditionelle markeder er ved at komme sig, Brasilien rapporterede en stigning på 3 %-i forhold til-år, mens Kinas stålproduktion accelererede i begyndelsen af august.
MySteel-kapacitetsudnyttelsen forblev stort set uændret, hvor Kinas ståleksport holdt stabil på omkring 106 millioner tons for året i august på trods af øgede handelsrestriktioner.
Baosteel forventer, at eksporten vil forblive over 100 millioner tons i 2025, selvom forsendelser i fjerde-kvartal forventes at aftage.
Finansielt er positionerne på Dalian Commodity Exchange blevet svagt negative med en nettokontraktsaldo på minus 2 millioner tons.
UBS-analytikere fastholdt "neutrale" ratings på Vale, Rio Tinto og BHP, mens de anbefalede korte positioner i Fortescue Metals Group og KIO.
Estimerede 2026 spotfrie pengestrømsudbytter er: BHP på 4 %, Rio Tinto på 8 % og Vale på 15 %.
UBS-analytikere bemærker, at den nuværende lave volatilitet kan blive det nye normale, hvilket gør det muligt for stålproducenter bedre at forudsige omkostningerne, men reducerer handelsmuligheder for finansielle deltagere.
Bredere pristendenser forventes fortsat at afspejle udbuds-efterspørgsel, selvom CMRG's koncentrerede købekraft kan komprimere minearbejdernes fortjenstmargener.
Jernmalms prisstabilitet afspejler et marked, der i stigende grad påvirkes af strategisk koordinering frem for kortsigtede-spekulationer.
Ifølge UBS-analyse har stabile lagre, afbalanceret produktion og koncentreret efterspørgselsstyring kombineret for at skabe markedsforhold, som sjældent er set i de sidste 15 år.
